戦略
当社は、事業活動を通じて気候変動の緩和と適応を行いながら持続的な成長を継続することを目指し、気候変動対応を経営上の重要課題と認識しています。気候変動の影響は長い時間をかけて顕在化していく性質のものであることから、気候変動に関する複数のシナリオを用いて当社の戦略に与えるリスクと機会の影響を分析し、経営計画や基本戦略の変更要否等、当社の現在の戦略のレジリエンスを検討しました。
この結果、保有物件の耐震・防災、環境対応、脱炭素への取り組み等を実施している当社において、影響が「大」となる気候変動のリスクは、使用したシナリオの移行リスク・物理的リスクともになく、当社の事業は持続可能で戦略にはレジリエンスがあると判断されました。
当社は「変革とスピード」をベースに、環境変化に柔軟に対応してビジネスモデルを進化しています。今後も、脱炭素に向かう社会変容に対してビジネスモデルの進化でリスクの緩和を図り、また当社の保有物件の環境性能の評価が高まるにつれて賃貸事業・開発事業で競争優位性を確保し、さらに環境ビジネスでは新しい商品・サービス提供の機会を取り込み、企業価値を向上していくことができると結論しました。
短期・中期・長期の時間的範囲
不動産事業は10年先を見据えて事業計画を立てる一方、気候変動の影響はさらに長い時間をかけて顕在化していく性質のものであること、当社が掲げる「環境長期ビジョン」の時間軸との整合性、またパリ協定と日本政府の掲げる目標年等を踏まえて、短期・中期・長期の時間軸を次の通りとしました。
ヒューリックの気候変動を考える時間軸:環境長期ビジョン・CO2排出量削減計画と連動
~2025年 | ~2030年 | ~2050年 |
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短期 | 中期 | 長期 |
5年 | 10年 | 30年 |
CO2排出量 40%削減 | CO2排出量 45%削減 | CO2排出量 100%削減 |
- 当社は、2021年12月にSBT(Science Based Targets)イニシアティブ認定基準に即した温室効果ガス排出量削減目標を設定し、同イニシアティブに認定を申請中です。詳細は以下をご覧ください。
ヒューリックの経営と事業における時間軸
中長期経営計画(2020~2029年) | |
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フェーズI | フェーズII・III |
3年 | 10年 |
~2022年 | ~2029年 |
気候変動の財務影響
気候変動の財務影響を評価するにあたり、事業年度の売上高、営業収益、経常収益、親会社株主に帰属する当期純利益のうち、当社が特に重視している連結経常利益を財務影響の評価に用いることとしました。財務影響については、直近決算である2020年度の連結経常利益956億円と2021年度の連結経常利益の業績予想値1,000億円をもとに、次の基準を設定しました。影響の区分は、金融商品取引所の適時開示基準の「重要事項」のうち、業績予想の修正に関する基準を準用し、連結経常利益予想値の30%増減を影響「大」としました。
財務影響のマトリクス
影響の区分 | 連結経常利益に対する比率 | 金額/年 |
---|---|---|
大 | 30%以上 | 300億円以上 |
中 | 15%以上~30%未満 | 150~300億円未満 |
小 | 5%以上~15%未満 | 50~150億円未満 |
極小 | 5%未満 | 50億円未満 |
気候変動の影響が大きい事業
当社の事業ごとに、TCFDによる気候変動のリスクと機会の類型に即して気候変動の影響のアセスメントを行いました。不動産部門、企画管理部門、環境技術担当部署の関係部署が、リスクについては、まず、各事業におけるリスク類型ごとの固有リスクを事象の発生確率と影響度で評価し、次に統制状況を考慮して残存リスクを判断しました。また、機会については、発生確度で評価しました。それらのアセスメント結果を統合して、気候変動の影響の大きい事業を選定しました。
その結果、不動産事業と環境ビジネスが気候変動による影響を多く受ける事業となりましたので、これらの事業を気候変動に関するシナリオ分析の対象に選定しました。対象としなかった事業についても、気候変動の影響と事業の重要性に応じて対象としていくことを検討していきます。
気候変動に関するシナリオ分析の対象とした事業 | 対象外とした事業 |
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気候変動の影響が大きい事業を特定するプロセス

気候変動関連のリスクと機会の評価
1. 重要なリスクと機会のキードライバーの特定
気候変動に関するシナリオ群を選定する前工程として、TCFDによる気候変動のリスクと機会の類型ごとに、当社の事業と当社の主要なステークホルダーにとって重要となる可能性のあるリスクと機会のキードライバー(当社の事業に影響が大きいと思われる要因)を洗い出し、同時に影響・関連性が高くないと思われるリスクと機会を消去しました。特定したリスクと機会のキードライバーは、次の通りです。
特定したリスクのキードライバー
■キードライバー:当社の事業に影響が大きいと思われる要因で、シナリオ作成時に根拠データを収集する対象
TCFDによる類型 | ドライバー | 特定したキードライバー | |
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リスク区分 | リスクの類型 | ||
移行リスク | 政策・法規制 |
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技術 |
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社会(市場・評判) |
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物理的リスク | 急性 |
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慢性 |
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特定した機会のキードライバー
TCFDによる類型 | ドライバー | 特定したキードライバー |
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機会の類型 | ||
資源効率性 |
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エネルギー源 |
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商品/サービス |
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市場 |
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2. 気候変動に関するシナリオの策定
TCFD提言では、2℃以下シナリオを含む様々な気候変動に関するシナリオに基づく検討を踏まえて、自社の戦略のレジリエンスについて説明することを推奨しています。そこで、特定した重要なリスクと機会のキードライバーを包含する複数の気候変動に関するシナリオ群を参照しながら、当社の「2℃以下シナリオ」と「現行推移シナリオ」を策定しました。
2つのシナリオの概要

- *12100年までの世界平均気温の上昇を少なくとも50%の確率で2℃以下に抑えるシナリオ。TCFD提言では、気候変動に関する複数のシナリオのひとつを2℃以下シナリオとすることが必須となっている。
- *2気候変動の緩和と適応に関する追加的施策/対策を実施しないシナリオで、気温上昇は2081~2100年に3.8℃~6.8℃。
気候変動に関するシナリオ策定にあたり、特定したキードライバーに関する根拠データ(パラメータ)を収集した複数の気候変動に関するシナリオ群は次の通りです。シナリオ群の中に該当年限のパラメータが見つからない場合等は、一部で推計値を使用しています。
参照した主な気候変動に関するシナリオ群
【移行リスク】政策・法規制、技術、市場、社会、評判
機関名 | 資料名 | 現行推移シナリオ | 2℃以下シナリオ |
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国際エネルギー機関 (International Energy Agency、以下、IEA) |
World Energy Outlook 2019 | CPS(Current Policies Scenario)、STEP(Stated Policies Scenario) | SDS(Sustainable Development Scenario) |
IEA | Perspectives for the Clean Energy Transition, The Critical Role of Buildings (2019) | NPS (New Policies Scenario) | FTS (Faster Transition Scenario) |
2 Degrees Investing | The Transition Risk-O-Meter: Reference Scenarios for Financial Analysis (2017) | LCT (limited climate transition with 3-4 °C decarbonation range) Scenario | ACT (ambitious climate transition with 2 °C transition) Scenario |
地球環境戦略研究機関(IGES) | ネット・ゼロという世界 2050年 日本(試案)(2020) | ロックインシナリオ | トランジションシナリオ |
【物理的リスク】気温上昇、海面上昇、自然災害(台風、水害、風害)
機関名 | 資料名 | 現行推移シナリオ | 2℃以下シナリオ |
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気候変動に関する政府間パネル(以下、IPCC) | 第5次評価報告書(以下、AR5)のRCP(代表的濃度経路)シナリオ | RCP8.5 | RCP2.6 |
環境庁、気象庁、他 | 気候変動の観測・予測及び影響評価統合レポート2018 | IPCC AR5 RCP8.5に基づき日本各地の年平均気温を予想 | IPCC AR5 RCP2.6に基づき日本各地の年平均気温を予想 |
気候変動適応情報プラットフォーム(A-PLAT) | 気象官署による観測他 | RCP8.5 | RCP2.6 |
IPCC | The Ocean and Cryosphere in a Changing Climate (2019) | RCP8.5 | RCP2.6 |
Aqueduct | Aqueduct Flood(2020) | 現行推移、RCP8.5、SSP2 | Optimistic、RCP4.5、SSP2 |
国土交通省、気候変動を踏まえた治水計画に係る技術検討会 | 気候変動を踏まえた治水計画のあり方(2019) | RCP8.5 | RCP2.6 |
3. リスクと機会の評価
気候変動のリスクと機会が当社の戦略に与える影響を検討するため、2°C以下シナリオの移行リスクと機会、現行推移シナリオの物理的リスクと機会の評価を行いました。

2°C以下シナリオの移行リスクと機会
気候変動のリスクの財務影響は、時間軸としては「中期」で最大となり、その際の影響程度は「中」となりました。他方、気候変動の機会の財務影響は、「長期」で最大となり、その際の財務影響は「大」となりました。2°C以下シナリオにおいては、脱炭素に向かう社会変容に対して「変革とスピード」をベースに、現在の中長期経営計画の基本戦略を軸に柔軟に対応してビジネスモデルを進化してリスクの緩和を図り、また保有物件の環境性能の評価が高まるにつれて賃貸事業・開発事業で競争優位性を確保し、さらに環境ビジネスでは新しい商品・サービス提供の機会を取り込み、企業価値を向上していくことができると結論しました。
2℃以下シナリオの移行リスクと機会
■中長期経営計画の基本戦略(不動産賃貸事業を核としたビジネスモデルを発展進化)を継続
【リスク】:
- ・気候変動対策として導入される広範な政策・法規制等への迅速な対応が課題
【機会】:
- ・社会変容に伴い、保有物件の環境性能の評価が向上
- ・気候変動の緩和に資する新たな市場参入の機会が創出
■当社の基本戦略

- ※ステージI・II・III:事象の進行状況を段階で示したイメージ。
■結論
- ・脱炭素に向かう社会変容に対して「変革とスピード」をベースに、現在の中長期経営計画の基本戦略を軸に柔軟に対応してビジネスモデルを進化し、リスクを緩和
- ・保有物件の環境性能の評価が高まるにつれて賃貸事業・開発事業で競争優位性を確保し、さらに環境ビジネスでは新しい商品・サービス提供の機会を取り込み、企業価値を向上していくことができる

財務影響のマトリクス
影響の区分 | 連結経常利益に対する比率 | 金額/年 |
---|---|---|
大 | 30%以上 | 300億円以上 |
中 | 15%以上~30%未満 | 150~300億円未満 |
小 | 5%以上~15%未満 | 50~150億円未満 |
極小 | 5%未満 | 50億円未満 |
現行推移シナリオの物理的リスクと機会
温室効果ガス排出量がピークアウトせず、気候変動は緩和されない状況が継続するため、物理的リスクが顕現します。しかしながら、物件開発・保有時に行っている自然災害リスクの詳細な確認や、当社の物件に対する設計基準や防災等対策を通して物理的リスクは緩和されているため、気候変動の財務影響は「極小」と評価しました。機会については、気候変動に関する追加的な機会創出が見込めないことから、財務影響なしと考えます。
現行推移シナリオの物理的リスクと機会
■中長期経営計画の重点エリア、立地に関する方針、用途別のポートフォリオ構成を継続
【リスク】:
- ・気候変動による自然災害等の物理的リスクが顕現
【機会】:
- ・2030年までの機会は、中長期経営計画に織り込み済
- ・2030年以降も気候変動に関する追加的な機会創出はなく、財務影響なし
■結論
- ・海面上昇:2081年以降に世界の平均海面水位が0.45~0.82m*1上昇する想定は、今回の分析期間(~2050年)の対象外
- ・気温上昇:空調関連費用の増加(気温上昇による空調設備の増強費用や光熱費)は、極小
- ・水害(台風、集中豪雨、洪水、内水、高潮):対策を講じていることから、極小
- ・風害(台風):過去の台風被害実績を勘案、影響は極小と評価
- *1IPCC RCP8.5シナリオで可能性が高いと示された。1986~2005年平均との比較
リスク の種類 |
リスク イベント |
リスクのシナリオ | 発生事象 | 気候変動の 財務影響の 評価結果 |
財務影響評価の根拠 |
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慢性リスク | 海面上昇 | 世界の平均海面水位は0.45~0.82m上昇*1(2081~2100年における、1986~2005年平均との比較) | 浸水・水没 | 検討対象外 | 時間軸(~2050年)の対象外 |
気温上昇 | 日本の気温は1.1~3.1°C上昇(2031~2050年) | 空調設備増強の費用増加 エネルギーコストの増加 |
極小 | 2030年に+3.1°C上昇した場合:
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急性リスク | 台風 | 日本への台風接近数が減少、経路変化 | 水害 | 極小 | 過去の台風時の被害額:極小 |
日本の南海上において、猛烈な台風(カテゴリー4以上、最大風速59m/s以上)の出現頻度が増加する可能性が高くなる | |||||
高潮 | 再現期間100年の高潮が毎年発生(2050~2070年) | 水害 | 極小 | 水害に対する対策を 進めている |
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集中豪雨 | 全ての地域と季節で短時間強雨の発生回数が増加。日本の降雨量は1.3倍に(2100年) | 水害 | 極小 | 水害に対する対策を 進めている |
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洪水 | 洪水発生頻度は4倍に(2100年) | 水害 | 極小 | 水害に対する対策を 進めている |
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内水 | 内水発生頻度は集中豪雨と比例して増加 | 水害 | 極小 | 水害に対する対策を 進めている |